去產(chǎn)能是去杠桿基礎(chǔ) 破產(chǎn)重組有利于清除僵尸企業(yè)
23日上午，2016中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)主題論壇在天津召開(kāi)。中國(guó)銀行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中銀國(guó)際研究公司董事長(zhǎng)曹遠(yuǎn)征就“供給側(cè)改革”發(fā)言，曹遠(yuǎn)征表示中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈“L”型走勢(shì)，而杠桿已經(jīng)到頂，高杠桿不可持續(xù)，但PPI等數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已企穩(wěn)。
中銀國(guó)際研究公司董事長(zhǎng)曹遠(yuǎn)征在接受記者采訪時(shí)表示，供給側(cè)改革對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和長(zhǎng)期健康可持續(xù)發(fā)展意義重大，已成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)的核心。
曹遠(yuǎn)征指出2016年是金融危機(jī)第八年，而全球經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有很大的改善，盡管全球來(lái)看各種各樣的財(cái)政、貨幣政策都用到極致，如歐洲、日本為負(fù)利率，但社會(huì)投資依舊不景氣。這說(shuō)明總需求政策可能已經(jīng)走到盡頭，全球各國(guó)都在提出結(jié)構(gòu)性改革。
中國(guó)提出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革本質(zhì)上強(qiáng)調(diào)的是需要提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，提供技術(shù)進(jìn)步。在新一輪背景下討論供給側(cè)改革，其核心是改革，而改革的核心是激勵(lì)機(jī)制。
對(duì)于當(dāng)前供給側(cè)改革取得的效果與成就，曹遠(yuǎn)征認(rèn)為中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)狀況正在得到改善。以過(guò)剩產(chǎn)能高企的鋼鐵行業(yè)為例，去年中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能維持在8億噸左右，價(jià)格開(kāi)始穩(wěn)定，部分企業(yè)已開(kāi)始解決盈利問(wèn)題。但是今年一季度，部分鋼鐵企業(yè)看到價(jià)格好轉(zhuǎn)，有盈利前景又投入生產(chǎn)時(shí)，價(jià)格再次下行。“在中國(guó)煤炭行業(yè)、電解鋁行業(yè)都出現(xiàn)過(guò)類似狀態(tài)?！彼f(shuō)。
曹遠(yuǎn)征指出，去產(chǎn)能政策的實(shí)質(zhì)應(yīng)該是在資產(chǎn)負(fù)債表上清除僵尸企業(yè)，這樣剩下的產(chǎn)能才會(huì)盈利。而當(dāng)行業(yè)價(jià)格穩(wěn)定，企業(yè)狀況轉(zhuǎn)好，這個(gè)時(shí)候才能為全面去杠桿創(chuàng)造新條件。
對(duì)于當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，曹遠(yuǎn)征認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐漸企穩(wěn)。其中，微觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)值得關(guān)注，第一是PPI收窄，第二企業(yè)盈利回升。
具體來(lái)看，PPI收窄意味著企業(yè)銷售收入的增加，和PMI指標(biāo)配合來(lái)看，企業(yè)活躍程度正在提高，銷售狀況在改善。此外，隨著企業(yè)的盈利能力在提高，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)佐證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于底部區(qū)間。
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