水泥行業(yè)屬于宏觀調(diào)控中的限制類行業(yè)。2003年底開始至今年第一季度受到投資過熱的影響主要標(biāo)號(hào)水泥產(chǎn)品的價(jià)格大幅上升，而二季度開始在一系列緊縮政策的作用下，不但水泥產(chǎn)量增速出現(xiàn)下降，而且價(jià)格也向下回調(diào)。政策性因素導(dǎo)致需求迅速萎縮，以致市場(chǎng)各方機(jī)構(gòu)對(duì)投資過熱類行業(yè)紛紛看淡，但實(shí)際上水泥行業(yè)類的上市公司多數(shù)具備生產(chǎn)規(guī)模較大、技術(shù)水平較高的行業(yè)龍頭地位，中長(zhǎng)線來看更主要受到相關(guān)政策的利好影響。

    2003年我國(guó)水泥工業(yè)投資增長(zhǎng)達(dá)113.4％，今年一季度則在去年高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上再增長(zhǎng)101.4％，投資過熱的現(xiàn)象確實(shí)十分明顯，但主要是地方小規(guī)模水泥企業(yè)增加所致。目前我國(guó)水泥70％多的市場(chǎng)份額被“小水泥”占領(lǐng)，低水平重復(fù)建設(shè)的現(xiàn)象十分嚴(yán)重。去年12月底發(fā)布的《關(guān)于防止水泥行業(yè)盲目投資加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》中明確指出，“國(guó)家將重點(diǎn)支持加快發(fā)展新型干法水泥，重點(diǎn)支持在有資源的地方建設(shè)日產(chǎn)4000噸及以上規(guī)模新型干法熟料基地項(xiàng)目，鼓勵(lì)地方和企業(yè)以淘汰落后生產(chǎn)能力的方式，發(fā)展新型干法水泥。”因此，具有較強(qiáng)生產(chǎn)能力和較高技術(shù)含量的水泥企業(yè)不僅不會(huì)受到負(fù)面影響，還會(huì)得到政策扶持。

    從發(fā)展前景看，目前我國(guó)水泥99％左右內(nèi)銷。有關(guān)資料顯示，我國(guó)水泥消費(fèi)需求5年內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)飽和。據(jù)預(yù)測(cè)：2010年我國(guó)水泥需求量在8.5億噸左右；2020年水泥需求量在11億噸左右；2030年水泥需求量在12.2億噸左右。今年9月上旬，中國(guó)材料科工集團(tuán)和國(guó)際水泥會(huì)議組織在上海主辦的2004國(guó)際水泥論壇上透露出信息，我國(guó)的水泥產(chǎn)量已連續(xù)19年位居世界第一，水泥生產(chǎn)線的設(shè)計(jì)、研發(fā)、裝備制造、工程施工等建設(shè)工程服務(wù)已達(dá)到世界先進(jìn)水平。由此可見，我國(guó)的水泥行業(yè)不僅具備良好的發(fā)展前景，而且已經(jīng)在世界同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。西部大開發(fā)、振興東北、西氣東輸、南水北調(diào)、上海世博會(huì)、奧運(yùn)工程等重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目都為水泥行業(yè)營(yíng)造了一個(gè)良好的發(fā)展空間，原本被市場(chǎng)看淡的水泥板塊。目前正處于理性的恢復(fù)型升勢(shì)。

    從個(gè)股方面看，滬深兩市以水泥為主導(dǎo)產(chǎn)品的上市公司共有21家，今年半年報(bào)出現(xiàn)虧損的有4家，其中天山股份主要由于德隆系的原因虧損較為嚴(yán)重。若剔除天山股份，水泥類上市公司上半年加權(quán)平均每股收益為0.16元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為6.16%，略高于滬深兩市整體水平的0.15元和5.41%。

    從股本情況看，21家公司中流通A股在1億股以上的有10家，2億股以上的有4家。一半多公司屬于小盤股，對(duì)股指的作用有限。

    從業(yè)績(jī)上看，21家公司中每股收益在0.10元以上的僅有6家，在0.20元以上為海螺水泥、華新水泥，分別為0.63元和0.35元。凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的有15家，增幅在50%以上的有8家，增幅最大的為華新水泥的1144.33%。凈資產(chǎn)收益率在5%以上的只有海螺水泥、華新水泥、福建水泥3家，分別為15.08%、9.46%、7.70%。凈資產(chǎn)收益率同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的有11家，增幅在50%以上的有7家，增幅最大的是巢東股份的401.12%。

    從后續(xù)分配能力看，每股未分配利潤(rùn)在0.50元以上的只有海螺水泥、賽馬實(shí)業(yè)、西水股份，每股資本公積金在1元以上的有11家，最高的為賽馬實(shí)業(yè)的2.32元。

    總體上看，水泥行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)雖然樂觀，但相關(guān)上市公司中僅有少數(shù)公司具備績(jī)優(yōu)、高成長(zhǎng)的特征和高比例分配能力。（中國(guó)水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）