華新水泥：2011年業(yè)績低于預期
華新水泥2011年業(yè)績實現(xiàn)大幅增長，但增速低于預期。2011年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入126.38億元，同增49.2%，基本符合預期，歸屬母公司凈利潤10.75億元，同增87.8%，每股收益1.31元（按最新股本攤薄為1.15元），低于預期。
公司2011年四季度銷售增長放緩是業(yè)績低于預期的主要原因。
受下游需求拖累，2011年四季度當季營收增速放緩至15.2%，四季度毛利率由三季度的28.5%下降至24.4%。
公司2011年全年銷售水泥和熟料4288萬噸，銷售均價約271元/噸，毛利率27.4%。目前華中地區(qū)水泥景氣仍然不旺，企業(yè)出貨量和庫存仍然不夠理想。
預計進入二季度后水泥市場將有季節(jié)性好轉，此外貨幣政策亦存在繼續(xù)放松可能，或將保障在建重點工程的進度，進而使企業(yè)銷售及回款出現(xiàn)好轉。
就2012全年而言，公司水泥業(yè)務營收將略有增長，但毛利將有所下滑。公司商混和骨料業(yè)務預計會有較大幅度增長，但業(yè)績貢獻比例較小。公司未來將向環(huán)保業(yè)務轉型，投資1.7億的武漢垃圾處理項目已經(jīng)動工，預計投入運營后可實現(xiàn)良好的綜合效益。
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