需求啟動 水泥價格出現(xiàn)大幅上揚
水泥價格大幅上揚
進入4月，全國除東北、西北少數(shù)地區(qū)水泥需求還沒有啟動外，大部分地區(qū)都已進入旺季。本周全國水泥市場價格出現(xiàn)大幅上揚，環(huán)比上周漲幅為1.2%。其中，出現(xiàn)上漲的是北京、天津、湖南以及浙江和新疆局部地區(qū)，分別上調(diào)40-100元/噸；出現(xiàn)下跌的是江西南昌市場，較上周相比下跌50元/噸。
中轉(zhuǎn)地煤炭價格略降
全國中轉(zhuǎn)地煤價較上周下跌5元/噸，為770元/噸。同比來看，煤價高于去年同期（685元/噸）。水泥煤炭價格差略有下跌，但仍高于去年同期水平。3月29日全國平均306.36元/噸，與上周相比下降2元/噸，不過仍然高于去年同期水平（282.85元/噸）
從各區(qū)域水泥煤炭價格差與上周相比的情況來看，只有西南地區(qū)的盈利能力出現(xiàn)下滑。西南地區(qū)下降15元/噸，而華北、東北、華東、中南和西北地區(qū)保持不變。
同比來看，西南遠遠低于去年同期水平，并在本周出現(xiàn)了較大幅度下滑；華東地區(qū)依然遠高于去年同期水平；東北和西北地區(qū)仍然低于去年同期水平；華北水泥和中南水泥高于去年同期水平。
維持行業(yè)“看好”評級
近日，海螺水泥、江西水泥和同力水泥分別發(fā)布1季度預增公告，業(yè)績同比增幅均在150%以上（江西水泥由于基數(shù)低，預增2000%以上），主要原因是水泥價格較去年同期有大幅增長。東部水泥企業(yè)1季度供需情況超預期已基本得到驗證，此前我們在2月11日的1季度投資策略報告《一季度看好東部水泥股》中的論斷得到印證。進入4月，隨著需求的啟動，我們認為2季度水泥價格有望出現(xiàn)超預期上漲，維持看好東部水泥企業(yè)：華新水泥、海螺水泥、冀東水泥和江西水泥。
二季度我們認為可重點關注新疆水泥股，新疆完全不受流動性收縮和地產(chǎn)調(diào)控政策的影響。而且是財政轉(zhuǎn)移主陣地，今年景氣度有望持續(xù)超預期，建議2季度重點關注青松建化和天山股份。特別是青松建化，南疆地區(qū)水泥價格已經(jīng)開始超預期上漲，公司在目前行業(yè)超預期幅度最大，預計2011年青松建化EPS為1.75元，大幅超出目前市場預期（0.8-0.9元）。
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