水泥需求增速下滑態(tài)勢有望扭轉(zhuǎn)
國家不斷加大基建投資規(guī)模。國家為達到保增長目的，目前正在積極加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括“交運部門正在醞釀的5萬億元的投資計劃”，“擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟增長的10項措施”。并強調(diào)“擴大投資出手要快，出拳要重，措施要準(zhǔn)，工作要實”，顯現(xiàn)了中央加大基建投資的力度和決心。國家宏觀調(diào)控政策與97年東南亞金融危機情況十分類似，宏觀調(diào)控基調(diào)由防止過熱，轉(zhuǎn)為保增長。目前國家宏觀政策基調(diào)也是由抑制通脹轉(zhuǎn)向防止經(jīng)濟下滑，實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。
基建投資支撐水泥需求，我們的前提假設(shè)為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)09年可保持35%增速，則基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可拉動水泥需求新增1.6億噸，占07年總產(chǎn)量的11.76%，對09年房地產(chǎn)投資下滑起到支撐。但這是建立在國家09年將持續(xù)推進基建項目投資的基礎(chǔ)上，未來還要進一步觀察項目落實情況。
未來仍然存在政策性推動機會。水泥股價前期的下跌，已經(jīng)反映了09年較差的預(yù)期，當(dāng)國家出臺一系列刺激經(jīng)濟措施，加大基建投資時，預(yù)期發(fā)生改變，水泥行業(yè)09年需求狀況好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致前階段股價的上漲。預(yù)計政府后續(xù)還會出臺一系列政策，促進國內(nèi)經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)，無論是加大基礎(chǔ)投資還是促進房地產(chǎn)投資(如經(jīng)濟適用房、廉租房)對水泥行業(yè)來說都可刺激水泥需求，有利于09年水泥行業(yè)需求進一步好轉(zhuǎn)。
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