中材國(guó)際：大訂單保障未來(lái)業(yè)績(jī)
中材國(guó)際日前公告，公司與臺(tái)泥(英德)與臺(tái)泥(貴港)水泥有限公司簽署了4條日產(chǎn)6000噸新型干法水泥生產(chǎn)線(xiàn)總承包合同，合同總金額為19.76億元人民幣，工期為16-17個(gè)月。這是繼前期公司控股子公司中材建設(shè)獲拉法基CHILANGA水泥有限公司7425萬(wàn)美元承包大單后又一次重大合同。此次合同范圍包括從石灰石破碎開(kāi)始至長(zhǎng)區(qū)的工程之項(xiàng)目管理、工程設(shè)計(jì)、土建施工、設(shè)備供貨、安裝施工、人員培訓(xùn)、生產(chǎn)調(diào)試、技術(shù)資料提供等。這些項(xiàng)目的合同范圍與國(guó)外的總承包項(xiàng)目?jī)?nèi)容相同，為完成意義上的總承包合同。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)將更多的采用這種總承包合同方式。
近日發(fā)布的《關(guān)于加快水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見(jiàn)》中提出到2010年，水泥預(yù)期產(chǎn)量12.5億噸，其中新型干法水泥比重提高到70%，累計(jì)淘汰落后生產(chǎn)能力2.5億噸。預(yù)計(jì)未來(lái)五年國(guó)內(nèi)每年新增新型干法水泥生產(chǎn)線(xiàn)的熟料產(chǎn)能在8000-9000萬(wàn)噸。故未來(lái)五年國(guó)內(nèi)新型干法水泥生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)市場(chǎng)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
公司股改程序已啟動(dòng)，目前處于確定保薦機(jī)構(gòu)的階段。海通證券估計(jì)對(duì)價(jià)方案能達(dá)到10送2.5股，考慮到國(guó)際對(duì)比公司最新動(dòng)態(tài)市盈率為28倍，算上對(duì)價(jià)，中材國(guó)際2006年動(dòng)態(tài)市盈率僅為20.2倍，具有28%的市盈率折價(jià)。
雖然中材國(guó)際今年一季度的業(yè)績(jī)并不很突出，但由于國(guó)內(nèi)水泥工程承包業(yè)務(wù)好于預(yù)期，海通證券調(diào)高了公司2006-2008年的主營(yíng)收入預(yù)測(cè)，分別為58億元、78億元和91億元，每股收益相應(yīng)調(diào)高至0.87元、1.26元和1.42元。綜合相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法及股改對(duì)價(jià)因素，公司合理股價(jià)在27.19-29.97元，故維持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。該股自4月以來(lái)累計(jì)漲幅已超過(guò)30%，昨日收盤(pán)23.70元，漲幅5.66%。
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