致亞泰的一封公開信：如何填滿水泥無底洞
宋尚龍董事長(zhǎng)，您好！
2006年9 月12日，G 亞泰(600881)臨時(shí)股東大會(huì)上，公司審議通過了公司以現(xiàn)金的方式對(duì)亞泰集團(tuán)哈爾濱水泥有限公司增資1.47億元的議案。在國(guó)家對(duì)水泥等行業(yè)實(shí)施宏觀調(diào)控之際，為一個(gè)虧損企業(yè)出手3億元人民幣，所為何來？
亞泰集團(tuán)哈爾濱水泥有限公司的前身是哈爾濱水泥廠。2006年初，G亞泰出資1.54億元收購(gòu)了哈爾濱水泥廠99%的資產(chǎn)及負(fù)債。資料顯示，2005年1~9月哈爾濱水泥廠的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為2.12億元，虧損高達(dá)3.43億元，即使考慮到在哈爾濱水泥廠2005年1~9月的管理費(fèi)用包括的2.48億元的改制費(fèi)用，扣除該因素，公司的虧損也在億元左右，公司收購(gòu)并增資哈爾濱水泥廠前后耗資合計(jì)超過3億元。
G 亞泰集團(tuán)是從1997年兼并了長(zhǎng)春雙陽(yáng)水泥后開始涉足水泥產(chǎn)業(yè)的，近些年公司在水泥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資已高達(dá)近20億元，資料顯示，在2006年1月兼并了哈爾濱水泥廠后，G 亞泰的熟料年生產(chǎn)能力已達(dá)到650 萬噸，水泥年生產(chǎn)能力達(dá)到了760萬噸，公司擁有7條新型干法生產(chǎn)線，是東北地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)基地。
雖然G 亞泰生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但據(jù)2005年年報(bào)顯示，2005年G亞泰共生產(chǎn)熟料462.6 萬噸，生產(chǎn)水泥311.8 萬噸，共銷售熟料281萬噸，銷售水泥310萬噸。顯然，G亞泰的大量產(chǎn)能被閑置，在這樣的背景下，公司繼續(xù)增加投資規(guī)模，是否妥當(dāng)呢？
從公司的中報(bào)中看，截至2006年6月30日，總資產(chǎn)85.46億元的G亞泰負(fù)債高達(dá)58.7億元，公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)接近70%.截至2006年上半年，G亞泰流動(dòng)資產(chǎn)36.61億元，而流動(dòng)負(fù)債高達(dá)52.28億元，公司的流動(dòng)比僅為0.7，而公司的速動(dòng)比僅為0.39。按照一般標(biāo)準(zhǔn)，公認(rèn)流動(dòng)比大于2，速動(dòng)比大于1，表示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)健，而G亞泰的流動(dòng)比和速動(dòng)比分別僅有0.7和0.36，明顯低于正常值，加上公司近70% 的資產(chǎn)負(fù)債率，公司的短期和長(zhǎng)期償債能力均明顯的偏低。
截至2006年6月30日，在G亞泰的負(fù)債之中，短期借款為22.52億元、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債1億元、應(yīng)付票據(jù)5.28億元、長(zhǎng)期借款6.14億元，上述4項(xiàng)合計(jì)高達(dá)近35億元，而公司的賬面上的貨幣資金僅有4.43億元。僅2006年上半年，G亞泰的利息支出就高達(dá)9757萬元。
截至2006年6月30日，G亞泰的應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款合計(jì)高達(dá)13.21億元，其中其他應(yīng)收款高達(dá)7.12億元。
在2004年之前，G亞泰的其他應(yīng)收款并不是很多。在2003年6月G 亞泰通過配股募集到了3.75億元的資金之后，公司的其他應(yīng)收款開始成倍增長(zhǎng)。截至2004年，公司的其他應(yīng)收款已經(jīng)高達(dá)4.90億元，目前又劇增到了7.12億元。而公司巨額的資金究竟被誰占用了，不知董事長(zhǎng)是否能給予說明？
張彤 2006年9月21日
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