建研集團(tuán)：預(yù)拌混凝土盈利能力增強(qiáng)
建研集團(tuán)所屬行業(yè)為建筑業(yè)，具體包括建設(shè)綜合技術(shù)服務(wù)和新型建筑材料，主要從事建設(shè)工程質(zhì)量檢測(cè)與鑒定服務(wù)、為建設(shè)工程提供各類混凝土等服務(wù)。公司工程檢測(cè)業(yè)務(wù)從業(yè)時(shí)間久，經(jīng)驗(yàn)豐富，具有一定權(quán)威性；公司的商品混凝土業(yè)務(wù)區(qū)域性較強(qiáng)；公司混凝土外加劑第三代具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)，其性價(jià)比遠(yuǎn)高于第二代。
應(yīng)收賬款回收期拉長(zhǎng)，商品銷售的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)。剔除技術(shù)服務(wù)后測(cè)算上半年的應(yīng)收賬款回收期結(jié)果為190天，較去年的140天有所增長(zhǎng)，這與宏觀經(jīng)濟(jì)基本面相符。上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流2164萬(wàn)元；廈門工程檢測(cè)中心的凈利潤(rùn)為3115萬(wàn)元，因此推測(cè)由于業(yè)務(wù)處于快速擴(kuò)張期，商品銷售的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為凈流出（去年也為凈流出）。
安信證券推測(cè)上半年外加劑的銷量略低于市場(chǎng)預(yù)期，應(yīng)收賬款回收期有所增長(zhǎng)，外加劑業(yè)務(wù)目前的毛利率較高，預(yù)計(jì)今年下半年由于資金情況依然較緊，油價(jià)近期有所回升，預(yù)計(jì)該毛利率可能在高位震蕩。四季度將完成對(duì)浙江、湖南和廣州的幾宗收購(gòu)后，為明年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)提供保障。
預(yù)拌混凝土盈利能力增強(qiáng)。該業(yè)務(wù)通過(guò)強(qiáng)化客戶的事前評(píng)價(jià)以及內(nèi)部技術(shù)進(jìn)步實(shí)現(xiàn)成本的節(jié)約，盈利能力同比實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.05億元，凈利潤(rùn)1,282萬(wàn)元，毛利率提升10.08%。
風(fēng)險(xiǎn)因素。固定資產(chǎn)投資增速大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)；主要原材料價(jià)格大幅上漲而產(chǎn)品售價(jià)未能及時(shí)調(diào)整帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；因主要客戶經(jīng)營(yíng)狀況變化導(dǎo)致的回款風(fēng)險(xiǎn)；擴(kuò)張速度過(guò)快導(dǎo)致的管理風(fēng)險(xiǎn)。
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