中聯(lián)重科:大規(guī)?；ㄍ顿Y全面推動(dòng)公司發(fā)展
建議假設(shè)市場(chǎng)和公司泵送機(jī)械銷量都有30%的增長(zhǎng)，基本擺脫同比下滑的困擾。
固定資產(chǎn)投資遠(yuǎn)超預(yù)期國(guó)內(nèi)4萬(wàn)億投資項(xiàng)目正隨著春天到來(lái)逐次鋪開，1、2月固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到26.5%，遠(yuǎn)超我們回歸模型的平衡點(diǎn)22%，如果這樣的固定資產(chǎn)投資增速能持續(xù)全年，09年工程機(jī)械銷售將有20%左右增長(zhǎng)。
起重機(jī)械供不應(yīng)求受國(guó)內(nèi)4萬(wàn)億投資建設(shè)的需求拉動(dòng)，公司起重機(jī)械市場(chǎng)需求旺盛，供不應(yīng)求。公司主力銷售品種為汽車起重機(jī)，總銷量國(guó)內(nèi)第二，具有很強(qiáng)的市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，2月汽車起重機(jī)全面回暖，同比增長(zhǎng)72%。高鐵項(xiàng)目的橋梁灌注樁作業(yè)直接拉動(dòng)了低噸位起重機(jī)需求。我們模型預(yù)計(jì)汽車起重機(jī)全年將有33.87%的增長(zhǎng)，結(jié)合當(dāng)前的形勢(shì)，我們建議假設(shè)中聯(lián)公司汽車起重機(jī)有40%左右的正增長(zhǎng)。
路面機(jī)械銷售形勢(shì)良好4萬(wàn)億投資的主要方向是投向鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，平地機(jī)、壓路機(jī)等設(shè)備需求旺盛，公司的路面機(jī)械將比08年繼續(xù)有所增長(zhǎng)。
混凝土機(jī)械有望正增長(zhǎng)1、2月由于房地產(chǎn)開工率下滑，泵送機(jī)械銷量下滑30%。從3月以后基建投資對(duì)泵送機(jī)械的影響將逐漸體現(xiàn)出來(lái)，極高的固定資產(chǎn)投資增速將刺激混凝土機(jī)械需求，模型預(yù)計(jì)泵送機(jī)械增速可達(dá)45%，我們出于謹(jǐn)慎態(tài)度，建議假設(shè)市場(chǎng)和公司泵送機(jī)械銷量都有30%的增長(zhǎng)，基本擺脫同比下滑的困擾。
盈利預(yù)測(cè)與估值我們預(yù)計(jì)08、09、10年中聯(lián)重科EPS可達(dá)到1.16，1.67，2.21元/股，按09年18倍左右PE估值，合理價(jià)值28.4元，強(qiáng)烈推薦。
（中國(guó)混凝土與水泥制品網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）
固定資產(chǎn)投資遠(yuǎn)超預(yù)期國(guó)內(nèi)4萬(wàn)億投資項(xiàng)目正隨著春天到來(lái)逐次鋪開，1、2月固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到26.5%，遠(yuǎn)超我們回歸模型的平衡點(diǎn)22%，如果這樣的固定資產(chǎn)投資增速能持續(xù)全年，09年工程機(jī)械銷售將有20%左右增長(zhǎng)。
起重機(jī)械供不應(yīng)求受國(guó)內(nèi)4萬(wàn)億投資建設(shè)的需求拉動(dòng)，公司起重機(jī)械市場(chǎng)需求旺盛，供不應(yīng)求。公司主力銷售品種為汽車起重機(jī)，總銷量國(guó)內(nèi)第二，具有很強(qiáng)的市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，2月汽車起重機(jī)全面回暖，同比增長(zhǎng)72%。高鐵項(xiàng)目的橋梁灌注樁作業(yè)直接拉動(dòng)了低噸位起重機(jī)需求。我們模型預(yù)計(jì)汽車起重機(jī)全年將有33.87%的增長(zhǎng)，結(jié)合當(dāng)前的形勢(shì)，我們建議假設(shè)中聯(lián)公司汽車起重機(jī)有40%左右的正增長(zhǎng)。
路面機(jī)械銷售形勢(shì)良好4萬(wàn)億投資的主要方向是投向鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，平地機(jī)、壓路機(jī)等設(shè)備需求旺盛，公司的路面機(jī)械將比08年繼續(xù)有所增長(zhǎng)。
混凝土機(jī)械有望正增長(zhǎng)1、2月由于房地產(chǎn)開工率下滑，泵送機(jī)械銷量下滑30%。從3月以后基建投資對(duì)泵送機(jī)械的影響將逐漸體現(xiàn)出來(lái)，極高的固定資產(chǎn)投資增速將刺激混凝土機(jī)械需求，模型預(yù)計(jì)泵送機(jī)械增速可達(dá)45%，我們出于謹(jǐn)慎態(tài)度，建議假設(shè)市場(chǎng)和公司泵送機(jī)械銷量都有30%的增長(zhǎng)，基本擺脫同比下滑的困擾。
盈利預(yù)測(cè)與估值我們預(yù)計(jì)08、09、10年中聯(lián)重科EPS可達(dá)到1.16，1.67，2.21元/股，按09年18倍左右PE估值，合理價(jià)值28.4元，強(qiáng)烈推薦。
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